世界信息:十家商用车企Q1业绩比拼：福田汽车最能盈利，一汽解放现金流最充足

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作者 | 车小风

压抑已久的商用车企业，在经历了轰轰烈烈的“开门红”之战后，终于交出2023年第一份业绩报告。

从已经公布第一季度业绩的十家商用车上市企业来看，一汽解放、福田汽车两家企业营收超百亿元，中国重汽、福田汽车、宇通客车、江铃汽车四家企业净利润超亿元，给处于低谷中的商用车行业带来了向好的“曙光”。但从经营性现金流来看，仅一汽解放、中国重汽、福田汽车、宇通客车四家企业为正，其余超半数企业仍旧为负。

从企业经营业绩来看，2023年一季度，福田汽车的营业收入为149.74亿元，同比增长20.88%，净利润为2.98亿元，同比增长119.89%，是十家商用车上市企业中营收最高、盈利最多的企业；一汽解放的经营性现金流为18.95亿元，同比增长180.32%，是十家商用车上市企业中现金流最充足的企业。

当然，比较的前提是，未纳入港股上市的中国重汽(香港)有限公司，代表中国重汽的仅仅是A股上市的中国重汽集团济南卡车股份有限公司，并不能完全反应中国重汽的完整经营业绩。另外，东风汽车是指A股上市的东风汽车股份有限公司，主要业务为轻型商用车。

一汽解放：一季度营收同比微降，经营性现金流大幅增长

作为重卡行业的龙头企业，一汽解放刚刚经历了“至暗”的一年，2022年全年营收和净利润分别为383.32亿元和3.68亿元，均遭遇大幅下滑。不过随着市场逐步复苏，一汽解放也交出了一份颇具改善性意义的Q1财报。

根据官方报告，2023年一季度，一汽解放共实现营业收入140.38亿元，同比下降7.38%，基本保持稳定；实现归母净利润0.62亿元，同比下降86.34%，仍有待提升；实现经营性现金流18.95亿元，同比增长180.32%，整体现金流状态大为改善，是当季十家商用车上市企业中经营性现金流最高的。

市场表现方面，2023年一季度，一汽解放累计销售整车58,460辆，同比下降12.46%，仍旧没能实现销量回正。不过在重卡市场，一汽解放正走出低迷状态，今年3月共计销售重卡23,354辆，同比增长93.70%；今年一季度累计销售重卡44,413辆，同比下降18.83%，降幅已经明显收窄。

中国重汽：营收、净利双线飘红，经营性现金流13.19亿元

尽管中国重汽集团济南卡车股份有限公司（以下简称“中国重汽”）仅仅代表了中国重汽集团的部分业务，但依然在十家商用车上市企业中表现亮眼。官方报告显示，2023年一季度，中国重汽共实现营业收入92.14亿元，同比增长22.90%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长80.53%，营业收入和净利润双线飘红。

不过在经营性现金流方面，中国重汽当季为13.19亿元 ，同比下滑32%。对此，中国重汽表示，主要是由于报告期内公司采购付款及支付税款增加所致。根据合并现金流量表，当季中国重汽购买商品、接受劳务支付的现金为49.35亿元，同比增加17.17%；支付的各项税费为2.34亿元，同比增加14.15%。

值得注意的是，中国重汽并没有在相关渠道公布销量数据。但从中汽协最新销量数据来看，今年一季度整个重汽集团的重卡销量为6.76万辆，同比增长23%，继续稳居行业首位。另外，今年3月中国重汽集团的重卡销量为3.2万辆，同比增长翻番，呈现出良好势头。

福田汽车：营收、净利、经营性现金流均实现同比正增长

2023年一季度，福田汽车是十家商用车上市企业中当之无愧的“赢家”。根据官方报告，2023年一季度，福田汽车实现营业收入149.74亿元，同比增长20.88%；实现归母净利润2.98亿元，同比增长119.89%；实现经营性现金流10.94亿元，同比增长22.72%，三个重要业绩指标均实现正增长，同时当季在十家商用车上市企业中营收最高、盈利最多。

本期福田汽车净利润增长同比翻番，在各项业绩指标中格外亮眼。对此，福田汽车表示主要基于三方面原因，一是一季度公司实现销量16.02万辆，同比增加14.44%，且市占率达到17%，同比提升2.58个百分点，市场竞争力不断提升；二是福田康明斯、采埃孚福田等合联营企业投资收益同比增加；三是公司销售费用率及管理费用率同比均有所下降。

从销量来看，今年一季度福田汽车确实取得了开门红，不仅整体销量同比增加14.44%，而且除中型客车外，各细分商用车型均取得了同比增长。这其中，中重卡一季度销量为3.55万辆，同比增长8.92%；轻卡一季度销量为10.64万辆，同比增长11.19%；大型客车一季度销量为2010辆，同比增长85.94%；轻型客车一季度销量为1.50万辆，同比增长63.87%。

东风汽车：一季度营收同比下降23.49%，经营性现金流亟需改善

去年经历股份改革后，东风汽车股份有限公司（以下简称“东风汽车”）不再由东风汽车有限公司控股，改由东风汽车集团股份有限公司直接控股，更加容易得到集团资源的倾斜。但在经济增速放缓、“蓝牌新规”实施等因素的冲击下，东风汽车股改之后，当前的业绩并不乐观。

官方报告显示，2023年一季度，东风汽车实现营业收入26.37亿元，同比下降26.49%；实现归母净利润0.96亿元，同比下降19.41%，遭遇营收和净利润的双下降。同时，东风汽车经营性现金流为-12.79亿元，相比上年同期的-6.03亿元，更加不容乐观，亟需进行改善。

对此，东风汽车表示，经营性现金流转负进一步扩大，主要是由于本报告期销量下滑，销售商品、提供劳务收到的现金减少。根据官方销量快报，2023年一季度，东风汽车累计销售整车34,506辆，同比下降18.95%；其中主销车型轻卡的销量为32,469辆，同比下降16.97%，仍未从轻卡行业的动荡中恢复增长。

汉马科技：一季度营收下降至6.14亿元，净利润亏损有所收窄

去年6月宣布向新能源加速转型的汉马科技，目前正遭受着经营上的困难。根据官方报告，2023年一季度，汉马科技仅实现营业收入6.14亿元，同比下降33.32%；实现归母净利润-0.46亿元，持续遭遇亏损，不过相比上年同期的亏损1.62亿元，亏损幅度有所收窄；实现经营性现金流-2.28亿元，相比上年同期的-6.52亿元有所好转，但整体状况仍需改善。

对此，汉马科技表示，一季度营收下降，主要是本期公司产品销量减少所致。根据官方销量快报，今年一季度汉马科技仅销售中重卡1,370辆，同比下降25.70%，其中新能源中重卡388辆，同比下降49.01%。

同时，汉马科技表示，一季度归母净利润继续变动较大，主要是本期信用减值变动所致。根据合并利润表，今年一季度汉马科技的信用减值损失为1.53亿元，相比上年同期的157.34万元，同比增长9614.53%。

今年一季度，在销售商品、提供劳务收到的现金减少的情况下，汉马科技经营性现金流有所改善，主要是购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。根据合并现金流量表，今年一季度汉马科技购买商品、接受劳务支付的现金为2.99亿元，较上年同期的9.48亿元，同比减少68.46%。

宇通客车：一季度营收微增至35.76亿元，净利润扭亏为盈

随着疫情管控放开、经济逐步好转，客车市场有所回暖。根据中汽协官方数据，今年一季度，我国客车产销分别累计完成10.2万辆和10万辆，同比分别增长13.9%和9.5%。这种情况下，客车市场龙头企业——宇通客车也交出了一份不错的Q1财报。

根据官方报告，2023年一季度，宇通客车共实现营业收入35.76亿元，同比增长1.42%；归母净利润约为1.2亿元，相比去年同期的亏损1.16亿元，实现了扭亏为盈。对此，宇通客车表示，主要是本期营业毛利增加及费用减少所致。官方报告显示，今年一季度宇通客车营业成本为28.08亿元，同比降低6.37%；毛利率为21.48%，同比提升6.53个百分点。

今年一季度，宇通客车经营性现金流达到4.11亿元，相比上年同期的亏损7.37亿元，实现大幅增长。这主要是本期宇通客车销售商品、提供劳务收到的现金增加及购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。

公开数据显示，今年3月，宇通客车销售各类客车2,390辆，同比增长4.96%，其中大型客车、轻型客车均实现了同比增长；今年1-3月，宇通客车累计销售各类客车4,439辆，同比下降10.23%，其中大型客车、中型客车较年初降幅收窄，轻型客车实现销量回正。

中通客车：一季度营收降至6.94亿元，净利润同比增长翻番

去年多次涨停的商用车“妖股”中通客车，今年一季度迎来了一份略显“独特”的业绩报告。

从营业收入来看，今年一季度中通客车仅实现营业收入6.94亿元，同比下降达到19.56%，有点业绩不振的迹象；但从净利润来看，今年一季度中通客车实现了归母净利润0.21亿元，同比增长158.57%，直接翻了一番还多。另外，中通客车的经营性现金流为-2.1亿元，同比增长26.24%，相比上年同期也有所好转。

对此，中通客车表示，净利润增加，主要是本报告期毛利增加从而使得营业利润和利润总额均增加，进而带来了净利润的增加。根据合并利润表，2023年一季度，中通客车营业成本为5.32亿元，毛利润达到23.34%，相比上年同期的13.09%，毛利润提升了10.25个百分点。

销量方面，2023年一季度，中通客车累计销售整车1,230辆，同比下降32.86%。其中，大型客车累计销量694辆，同比下降15.57%；中型客车累计销量278辆，同比下降24.25%；轻型车及物流车累计销量为258辆，同比下降59.88%，远未跟上客车行业整体好转的势头。

安凯客车：营收、净利润、经营性现金流均遭遇同比下降

相比宇通客车、中通客车，安凯客车2023年一季度的经营业绩，显得略微有些惨。

官方报告显示，2023年一季度，安凯客车仅实现营业收入26.37亿元，同比下降29.43%；实现归母净利润-0.31亿元，继续遭遇亏损，不过相比上年同期亏损0.40亿元有所收窄；实现经营性现金流-1.04亿元，同比下降133.02%，相比上年同期的3.15亿元，不是很乐观。

安凯客车今年一季度业绩不振，和销量不佳具有重要关系。根据官方销量快报，今年一季度安凯客车仅销售客车508辆，同比下降26.80%，其中大型客车虽然销售了186辆，同比增长66.07%；但中型客车却只销售了90辆，同比下降77.72%。

江铃汽车：一季度营收75.26亿元，经营性现金流大为改善

商乘并举的江铃汽车，在2023年一季度取得了一份还算可以的业绩。根据官方报告，2023年一季度，江铃汽车实现营业收入75.26亿元，同比增长4.06%；实现归母净利润1.83亿元，同比微降5.79%，在汽车行业调整期基本稳住了盈利的状态。

经营性现金流方面，江铃汽车的亏损较上年大为改善。官方报告显示，今年一季度，江铃汽车经营性现金流为-7.22亿元，同比增长73.19%，相比上年同期的亏损降低了19.7亿元。对此，江铃汽车表示，主要是销量增加且收到经销商车款增加及货款支付减少。

根据官方产销快报，今年一季度，江铃汽车累计销售整车71,860 辆，同比增长2.43%，销量确实有所改善。不过这主要是依赖SUV，而不是传统的商用车业务。细分数据显示，今年一季度，江铃汽车轻客累销17,507辆，同比增长16.45%；卡车累销16,765辆，同比下降24.07%；皮卡累销12,467辆，同比下降36.19%；SUV累销25,121辆，同比增长86.03%。

动力新科：一季度营收下降至20.11亿元，净利润同比暴跌

2023年一季度，十家商用车上市企业中最惨的，恐怕非动力新科莫属。

根据官方报告，2023年一季度，动力新科仅实现营业收入20.11亿元，同比下降50.49%；实现归母净利润亏损4.8亿元，相比上年同期的盈利0.17亿元，遭遇大暴跌，同比下降2,964.63%；实现经营性现金流-10.25亿元，尽管仍旧是亏损，但相比上年同期的-25.85亿元已经改善不少。

从官方报告来看，拖累动力新科业绩的主要是上汽红岩。在报告中，动力新科透露，今年一季度营业收入较上年同期减少 50.49%，主要受一季度重卡行业市场需求复苏缓慢，上汽红岩加强赊销及应收账款回款管理，一季度整车销量较同期有所下降，营业收入相应减少。

同时，动力新科还透露，今年一季度归母净利润较上年同期减少的主要原因是受公司整车销量下降和本期计提信用减值损失的影响。作为动力新科上市业务中唯一的整车板块，今年一季度上汽红岩仅销售重卡1,828辆，相比上年同期下降75.88%。

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