行业分析：福特与通用两家公司的差异性

编译/ 张 鸥

编辑/ 吴 静

设计/ 赵昊然

(资料图片仅供参考)

来源/ CNBC，作者：Michael Wayland，题图：ILLUSTRATION BY RONALD ASKEW/CAR AND DRIVER

“同一个行业，两家不同的企业”。

这是影响力十足的摩根士丹利汽车行业分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）对通用汽车和福特汽车的描述。

根 深 底特律，这两家传统汽车制造商已经做了一个多世纪的死对头。

近年来，通用汽车凭借更好的财务状况获得了优势。而围绕着电动汽车、自动驾驶领域的不同策略，两家公司的差异性也正在形成。

较早着手电动汽车和自动驾驶业务的通用汽车正在尽可能地实现多样化，并计划在2035年前完全抛弃内燃机，成为纯电动汽车品牌。福特也在向电动汽车进军，但同时将保持对传统业务的投资。福特预计，到本十年末，其全球销量中约有40%是电动汽车。

而在转型的当下，这两家传统巨头仍严重依赖高利润的皮卡和SUV的销售，利用数十亿美元的利润来推动对自动驾驶和电动汽车的投资。

华尔街分析师表示，他们正在关注这些新兴的细分市场，看何时或是否有一家底特律的汽车制造商能够脱颖而出。

恒达理财(Edward Jones)分析师杰夫·温道（Jeff Windau）说：“这是一个竞争非常激烈的行业，他们都倾向于紧追行业趋势。如果从这个角度看，在很长一段时间内，很难真正做到差异化。”

作为首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）名为“福特+”的扭亏计划的一部分，福特正在进行广泛的结构调整。与此同时，玛丽·博拉（Mary Barra）治下的通用在多年前已经开始进行成本削减。

晨星公司（Morningstar）分析师大卫·惠斯顿（David Whiston）表示，现在两家公司的利润率相差很大，通用汽车肯定是在更高的档次上运营。

这两家汽车制造商2022年的股票跌幅都超过了30%，因为投资者担心，鉴于利率上升、通货膨胀和经济衰退的担忧，他们在疫情期间的利润高峰期已经过去。

这两只股票的市值都在540亿美元左右——尽管通用的交易价格约为每股40美元，而福特的交易价格接近每股14美元。此外，交易价格几乎保持着相差无几的走势。

两个极端的自动驾驶业务

2022年10月末，自动驾驶初创企业Argo AI宣布关停。作为最大投资者之一的福特汽车表示，在可预见的未来，对该业务部门的盈利潜力没有信心。

福特公司首席财务官约翰·劳勒（John Lawler）在10月26日的采访中说：“现在这个领域已经很清晰了。规模化的、可盈利的、完全自动驾驶的汽车离我们还很远。因此，我们得出结论，我们不一定要自己创造这种技术。”

与此相反，11月初，通用汽车自动驾驶部门Cruise的首席执行官凯尔·沃格特（Kyle Vogt）对其公司robotaxi业务的增长发表了乐观的评论，包括从2023年开始的“快速扩展阶段”和“有意义的收入”。

图源：David Paul Morris/Bloomberg

沃格特说：“我们的商业无人驾驶服务与那些仍停留在低谷中的自动驾驶公司已经差距越来越大了。现在的情况是，拥有最佳产品的公司已经拔得头筹，并且在加速发展。”

Cruise正在扩大robotaxi服务，以覆盖旧金山的大部分地区。

Guidehouse Insights的首席分析师萨姆·阿布萨米德（Sam Abuelsamid）说：“通用汽车显然将其视为一个长期的机会，他们想成为自动驾驶发展中的一部分。福特的意思像是在说 ‘我们认为他们最终会达到这个目标，但需要太长的时间，我们现在有其他鱼要钓’。”

福特的其他“鱼”包括在电动汽车上花费的数十亿美元，以及与自动驾驶相比，较低能力的驾驶辅助技术，如BlueCruise高速公路驾驶系统。

不需要混合动力车过渡的通用

通用汽车是首批宣布数十亿美元投资电气化转型的汽车制造商之一，并制定了到2035年停止销售内燃机汽车的目标。

在电动汽车方面，福特一直能够轻松超越通用。2022年前9个月，福特售出了41236辆纯电动车型，而通用售出了22830辆——其中大部分是较早的Bolt车型。

通用优先考虑的是采用新电池技术的豪华车型，包括10多万美元的悍马。

“与自动驾驶业务一样，通用汽车更早地跳入了电动汽车赛道。”阿布萨米德说，“但从长远来看，率先进入市场不一定能保证你会成功。”

福特的电动汽车战略为自己带来了更快 地 产量提高。该公司采用了带有传统汽油发动机的流行车型，并通过“塞入”电池组将它们变成电动汽车。相比之下，通用建立了一个专门的电动汽车架构。

福特还将继续生产混合动力车和插电式混合动力车。而至少目前来看，通用并不打算考虑这种类型的产品。

更新后的2023福特Escape有插电式混合动力车版本（图源：福特）

除了行业领先的特斯拉之外，通用是唯一一家通过合资企业选择自己生产电池单元的汽车制造商。

该公司已经宣布了在美国建立四家合资电池厂的计划，包括2022年早些时候在俄亥俄州开始商业化生产电池的一家工厂。

福特也有类似的计划。福特已经拨出58亿美元，通过与韩国SK公司的合资企业在肯塔基州中部建造两个锂离子电池厂，但预计到2026年才会开始生产。

恒达理财的分析师杰夫·温道说，尽管通用在短期内可能领先于福特，但包括福特在内的其他公司可能在未来几年内会追赶上来。

他说：“能够更快地向前推进是一种优势。只不过，看上去有很多玩家都在遵循类似的方法迎头赶上。”

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